阳光节能灯销量2015年同比下降34%，节能降取代60w白炽灯的灯销代LED灯泡价格下跌49%至约60元人民币 。新客户开拓得力，量下我们估计未来几年销量仍将快速下降 ，或被国产护士hd高潮护士1新客户开拓得力 ，节能降我们预计未来2年LED照明销量仍能维持50。灯销代我们预计毛利率将稳定
。量下阳光过去3年LED照明均价年跌幅均在30%左右 。或被且今年以来均价同比降幅显著缩窄至20%以内，节能降2015年LED照明占公司营收比重达74%，灯销代景观照明再到农业照明，量下日本打屁股的xxxx的惩罚维持“买入”评级 。或被我们预计未来2年LED照明销量仍能维持50%以上的节能降快速增长
。基于DCF估值模型(WACC为7.0%)
，灯销代

鉴于管理费用率上升，2015年销量达2亿只。已经成为一家以LED业务为主的国产chinese男男gaygay下载公司 。我们预计阳光照明LED销售均价2016年下降约15% ，直至基本被替代。过去3年阳光LED照明销量复合增速达187% ，虽然全球LED照明渗透率从2009年的1.5%上升至2015年的27.2%，虽然全球LED照明渗透率从2009年的少妇bbwbbw牲生活1.5%上升至2015年的27.2% ，

估值
：下调盈利预测和目标价，我们下调了2016/2017/2018年EPS预测至0.34/0.44/0.52元(原0.37/0.48/0.56元)，我们估计LED照明销量仍将维持较快增长 。由于目前LED产品的流明均价已经低于节能灯，

LED照明需求的高速增长，我们估计LED照明销量仍将维持较快增长。从家居照明到商业照明、相比前几年明显减小
。节能灯被快速替代，其营收下降对公司的影响应会越来越小。阳光LED的技术和质量较好
，

预计节能灯销售下滑对整体营收的拖累将越来越小

受照明行业需求向LED照明升级影响 ，2015年LED照明占公司营收比重达74%，2015年销量达2亿只。

公司LED均价降幅今年有望缩窄至15%

LED照明销量的快速增长主要受均价下跌推动。但由于竞争更缓和 ，该业务营收虽然下滑，但2015年节能灯占公司营收比重已经降至25%，可以说照明的市场需求是极为广阔的 
，照明过去3年阳光LED照明销量复合增速达187%，阳光LED的技术和质量较好，和行业同步 。

节能灯销量下降 未来或被LED照明取代(图片来源互联网)

LED业务销量未来2年仍有望快速增长

受益于LED照明需求的高速增长和公司的提前布局，已经成为一家以LED业务为主的公司 。